기술 창업을위한 스톡 옵션

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시작할 때 부자가되고 싶다면, 이 문제를 수락하기 전에이 질문을하는 것이 좋습니다.

Yext가 2 천 7 백만 달러의 막대한 자금 조달을 발표 한 이후로 모든면에서 좋은 반응을 얻었습니다. 그러나이 직원들은 스톡 옵션에 어떤 의미가 있는지 모른다. 비즈니스 내부자를 통한 Daniel Goodman.

Bryan Goldberg의 첫 번째 시작 인 표백하는 사람 보고서 (Bleacher Report)가 2 억 달러 이상을 팔았을 때 스톡 옵션을 가진 직원은 다음 두 가지 방법 중 하나로 반응했습니다.

골드버그는 이전에 Business Insider와의 인터뷰에서 판매에 대해 "일부 사람들의 반응은 '오 마이 갓, 이것은 상상할 수있는 것보다 많은 돈'이라고 말했다"고 밝혔다. "어떤 사람들은 '그게 다야?'하고 생각 했었어. 넌 그게 어떻게 될지 전혀 몰랐어."

당신이 창업자 또는 투자자가 아닌 창업 회사의 종업원인데 회사가 주식을주는 경우, "보통주"또는 보통주 옵션으로 끝날 것입니다. 회사가 공개적으로 공개되거나 주당 가격으로 옵션의 파업 가격을 훨씬 상회하는 경우 일반 주식으로 인해 부자가 될 수 있습니다. 그러나 대부분의 직원들은 보통주 보유자가 선호 주주가 삭감 한 후에 남은 돈 냄비에서만 돈을 받는다는 것을 인식하지 못합니다. 그리고 보통주 보유자는 우선주가 투자자보다 더 많은 돈을 팔아도 보통주가 거의 쓸모가 없다는 좋은 조건이 주어 졌음을 알 수 있습니다.

당신이 제안을 수락하기 전에 몇 가지 현명한 질문을하고, 새로운 투자의 의미있는 라운드가 끝나면, 벤처 기업이 떠날 때 귀하의 스톡 옵션의 가치 또는 부족에 놀랄 필요가 없습니다.

우리는 다수의 신생 기업 이사회에 임명되어 정기적으로 임기표를 작성하는 적극적인 뉴욕시 벤처 캐피털리스트에게 직원들이 고용주에게 물어야하는 질문에 대해 질문했습니다. 투자자는 이름을 밝히지 말라고 요청했지만 내부의 특종을 공유하게되어 기뻤습니다.

영리한 사람들이 스톡 옵션에 대해 묻는 것은 다음과 같습니다.

1. 완전 희석 방식으로 얼마만큼의 지분을 제공하는지 질문하십시오.

벤처 캐피털은 "때로는 회사가 당신에게 주식의 수를 알려주지 만, 그 회사는 수십억의 주식을 가질 수 있기 때문에 전혀 의미가 없다"고 말한다. "You†™는 10,000의 몫을 얻기 위하여려고하고있다,"그것은 다만 많은 것 같이 소리가 난다, 그러나 실제로 아주 적은 총계일지도 모른다.

대신 스톡 옵션이 차지하는 비율을 물어보십시오. "완전히 희석 된 기초"에 대해 묻는다면, 이것은 회사가 이미 발행 된 주식뿐만 아니라 앞으로 발행해야하는 모든 주식을 고려해야한다는 것을 의미합니다. 또한 전체 옵션 풀을 고려합니다. 옵션 풀은 신생 기업을 장려하기 위해 마련된 주식입니다.

동일한 질문을하는 더 간단한 방법은 : "회사의 어떤 비율이 실제로 내 주식을 대표합니까?"

2. 회사의 "옵션 풀"이 얼마나 오랫동안 지속되고 회사가 모집 할 가능성이 더 많은지 물어보십시오. 그러면 소유권이 희석 될 수 있는지 여부와시기를 알 수 있습니다.

회사가 새로운 주식을 발행 할 때마다 현재의 주주는 자신이 소유 한 회사의 비율이 감소한다는 것을 의미하는 "희석 된"결과를 얻습니다. 수년에 걸쳐, 많은 신규 자금 조달을 통해 소유 비율이 크게 시작되면서 (비록 그 가치가 증가했을지라도) 작은 지분으로 희석 될 수 있습니다. 만약 당신이 가입하고있는 회사가 앞으로 몇 년 동안 더 많은 현금을 조달해야한다면, 당신은 지분이 시간이 지남에 따라 상당히 희석된다고 가정해야합니다.

일부 기업은 또한 매년 기존 기준으로 옵션 풀을 늘려 기존 주주를 희석시킵니다. 다른 이들은 몇 년 동안 지속될 수있는 충분한 수영장을 따로 마련하고 있습니다. 옵션 풀은 투자가 회사로 펌핑되기 전이나 후에 생성 될 수 있습니다. 유니언 스퀘어 벤처 (Union Square Ventures)의 프레드 윌슨 (Fred Wilson)은 "다음 자금 조달 때까지 회사의 고용과 유지에 필요한 자금을 조달하기에 충분한 규모"의 사전 자금 (사전 투자) 옵션 풀을 요구하기를 좋아합니다.

우리가 이야기 한 투자자는 옵션 풀이 투자자와 기업가가 함께 만드는 방법을 설명했습니다. "아이디어는 I†™ m이 귀하의 회사에 투자한다면 우리는 모두 다음과 같이 동의합니다. '우리가 여기서부터 거기서, we†™는이 많은 사람들을 고용해야하기 위하여려고하고있다. 그래서 let†™ s는 공평 예산을 창조한다. 나는 생각한다 I†™ m는 회사의 [10] 15 %를 멀리 멀리 주어야하기 위하여려고하고있다. That†™ s 선택권 수영장. "

3. 다음으로, 회사가 얼마나 많은 돈을 모으고 있는지 알아야합니다.

한 회사가 수백만 달러를 모금하면 정말 멋지게 들립니다. 그러나 이것은 무료 돈이 아니며 종종 스톡 옵션에 영향을 줄 수있는 조건이 있습니다.

"I†™ m 직원이 회사를 결합하는 경우에, 당신이 듣고 싶은 무엇을 haven†™ t는 많은 돈 및 it†™ s 똑 바른 선호 된 주식 [,]"를 투자했다는 것을 투자자는 말한다.

가장 일반적인 투자는 우선 주식 형태로 이루어지며, 이는 종업원과 기업가 모두에게 좋습니다. 그러나 우선주의 다른 풍미가 있습니다. 그리고 스톡 옵션의 궁극적 인 가치는 귀사가 발행 한 종류에 따라 다릅니다.

다음은 가장 일반적인 종류의 우선주입니다.

직선 선호 â € "출구에서, 우선주 소지자는 보통주 보유자 (종업원)가 한푼을 갖기 전에 지급받습니다. 우선권을위한 현금은 벤처 캐피털의 주머니에 직접 들어갑니다. 투자자는 "우리 회사에 700 만 달러를 투자하면 1000 만 달러를 팔면 처음에는 7 백만 달러가 선호되고 나머지는 보통주가됩니다. 직설 우선주를 의미하는 전환 가격 (일반적으로 사후 환산 가치)은 자신이 소유 한 회사의 비율을 결정합니다. "

참여 우선권 참여 우선권에는 우선주가 청산 이벤트에서 각 주식에 대해 얻을 금액을 증가시키는 조건 집합이 있습니다. 참여 우선주는 신생 기업이 출국 할 때 보통주에 우선하는 우선주에 배당금을 지급합니다. 참여한 투자자는 청산 행사 (우선주 보유자와 마찬가지로)와 미리 배당금을 지급받습니다.

참가 우선주는 보통 투자자가 회사가 †"라고 믿는만큼 가치가 있다고 믿지 않을 때 제공됩니다. 그래서 회사가 참여 조건을 정당화하고 감추기에 충분히 커야하는 것에 투자하기로 동의합니다 우선주 보유자.

참여 선호의 최종선은 우선주가 지급되면 일반 주주 (즉, 귀하)에게 남아있는 구매 가격이 줄어들 것입니다.

다중 청산 선호 â € "이것은 선호 보유자와 주식 소유주를 도울 수있는 또 다른 유형의 용어입니다. 우선주가 발행 된 가격을 초과하는 거래에서 보통주와 동일한 가격을 지불하는 직선 우선주와 달리, 여러 청산 선호는 우선주가 자신의 투자 수익을 보장하도록 보장합니다.

초기 사례를 사용하기 위해서는 투자자가 7 백만 달러의 투자로 인해 매각시 다시 투자해야하는 대신, 3 배의 청산 선호는 우선주가 2100 만 달러의 매출을 올릴 것이라고 약속 할 것입니다. 회사가 2 천 5 백만 달러에 판매 한 경우, 즉 우선주가 2 천 1 백만 달러를 얻게되면 일반 주주는 4 백만 달러를 분할해야합니다. 신생 기업이 어려움을 겪고 투자자가 자신이 겪고있는 위험에 대해 더 큰 프리미엄을 요구하지 않는 한, 다중 청산 선호는별로 일반적이지 않습니다.

우리 투자자는 모든 벤처 캐피탈의 신생 기업 중 70 %가 직선 우선주를 보유하고있는 반면 약 30 %는 우선주에 구조를 가지고 있다고 추정합니다. 헤지 펀드는 종종 참여 우선주에 큰 평가를 제공하기를 좋아합니다. 그들이 사업에서 예외적으로 확신하지 않는 한, 기업가들은 "나는 단지 참여하기를 원하고 it†™ ll은 3x 청산에서 사라지지만 I†™ ll은 10 억 달러에 투자 할 것"과 같은 약속을 명심해야합니다. 투자자는 분명히 회사가 그 가치 평가 вЂ에 도달하지 않을 것이라고 믿습니다. "어떤 경우에는 그들의 돈을 3 배나 얻고, 보통주 소지자는 쓸어 버릴 수 있습니다.

4. 얼마나 많은 빚이 회사를 키웠습니까?

부채는 벤처 채무 또는 전환 사채의 형태로 올 수 있습니다. 직원이 출구에서 1 페니를보기 전에 투자자에게 돈을 지불해야하기 때문에 직원이 회사에 얼마나 많은 부채가 있는지를 아는 것이 중요합니다.

부채와 전환 사채는 매우 잘 수행하고 있거나 매우 어려움을 겪고있는 회사에서 흔히 볼 수 있습니다. 둘 다 기업가들이 자신의 회사가 더 높은 가치 평가를받을 때까지 가격 책정을 연기 할 수 있도록 허용합니다. 일반적인 발생 및 정의는 다음과 같습니다.

Debt †"이것은 투자자로부터의 대출이며, 회사는 그것을 다시 지불해야합니다. "때때로 기업들은 많은 목적을 위해 사용할 수있는 소액의 벤처 부채를 모으는 경우가 있지만 가장 일반적인 목적은 다음 라운드에서 더 높은 밸류에이션을 얻을 수 있도록 활주로를 확장하는 것입니다"라고 투자자는 말합니다.

Convertible note â € œ 이것은 나중에 주식 및 더 높은 주가로 전환하도록 설계된 부채입니다. 신생 기업이 부채와 전환 사채 모두를 조달했다면 투자자와 창업자가 출구가있을 때 가장 먼저 돈을받는 것을 결정할 토론이 필요할 수 있습니다.

5. 회사가 많은 빚을지게했다면, 판매 이벤트에서 지불금 조건이 어떻게 작동하는지 질문해야합니다.

당신이 많은 돈을 모으는 회사에 있고, 그 조건이 직선 우선주 이외의 것이라는 것을 알고 있다면, 이 질문을해야합니다.

주식 옵션이 "돈으로"시작되는 판매 가격 (또는 평가)이 무엇인지 정확하게 물어야합니다. 우선주 상단의 부채, 전환 사채 및 구조가이 가격에 영향을 미친다는 사실을 명심하십시오.

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Bryan Goldberg가 처음 시작했을 때 표백하는 사람.

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기술 내부자 & amp; 경고.

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기술 창업자들은 주식 옵션에 세금이 부과되는 방식을 바꾸 겠다는 상원의 계획과 맞서 싸우고 있습니다.

상원 공화당 원들은 세금 계산서를 비즈니스 친화적이라고 선전했지만 Hyperlop One, Airbnb, Uber 및 Vimeo를 포함한 기술 창업 기업들은 스톡 옵션에 대한 주요 변화를 촉발시키는 조항에 연루되어있다.

직원을 유치하기위한 신생 기업을위한 핵심 도구 인 스톡 옵션은 현재 현금화되면 세금이 부과됩니다. 지난 주 상원 공화당의 세금 계산서는 종업원이 시작할 수있는 시점에 옵션에 세금을 부과합니다 그들을 현금으로 바꾸는 것.

회사의 성장에 따라 옵션의 가치가 상승 할 때까지 직원들은 종종 자신의 옵션을 고수하기 때문에 그 차이는 중요합니다. 제안 된 변경 사항에 따라 직원들은 스톡 옵션을 현금으로 바꿔 수입을 실현하기 전에 대규모 세금 계산서에 직면 할 수 있습니다.

미 의회 세무 합동위원회의 분석에 따르면, 향후 10 년간 추가로 134 억 달러의 세수가 창출 될 것이라고한다.

하원 세법은 비슷한 규정을 가졌지 만 지난 주에이를 철회했습니다. 두 법안은 스톡 옵션을 다른 방식으로 타깃으로하고있다.

그들은 상장 기업이 스톡 옵션 비용 및 기타 성과급 보상 비용을 최고 경영자에게 공제 할 수있는 허점을 제거 할 것입니다.

세금 코드는 이제 임원에 대한 보수 및 기타 보상금 공제를 1 백만 달러로 제한합니다. 그러나 허점은 기업이 성과급에 대한 한도를 초과 할 수있게 해줍니다.

1990 년대 이래로이 조항은 공개 상장 기업의 임원 보상 급증을 야기한 원인으로 비난 받았다. 이를 없애면 10 년 동안 연방 정부 세수가 약 100 억 달러가 될 것입니다.

그러나 스톡 옵션이 세금을 부과하는 방식에 대한 상원의 제안 변경은 신생 기업에 치명적인 영향을 미칠 것이며 기술 기업과 투자자들의 야당 진출을 촉발 시켰습니다.

기술 이전을위한 옹호 단체 인 엔진 (Engine)의 편지는 화요일에 상원에 보냈다. "이 변화는 다른 많은 것들과 함께 기술 창업자들에게 커다란 부정적 영향을 미칠 것이다. Orrin G. Hatch 재무위원회 의장 (유타 주).

"신생 기업은 현금 보상에 기반한 대기업과 경쟁 할 능력이 없다"고 말했다. 약 540 개의 첨단 기술 기업, 창업 임원 및 벤처 자본가들이 서명 한이 편지는 대부분 캘리포니아에서 온 것이다.

"스톡 옵션을 발행 할 수있는 신생 기업의 능력은 잠재적 인 직원들에게 독창적 인 무언가를 제공하여 경쟁 분야를 평준화시킨다. 회사의 보상과 위험을 공유하고 새롭고 흥미로운 벤처 기업의 윗부분에 참여할 수있는 능력이다." .

National Venture Capital Assn. 해치위원회 (Hatch 's Committee)가 이번 주에 고려중인 상원 법안에서 "조항을 삭제하기 위해 열심히 노력하고있다"고 트위터에 전했다.

벤처 자본가 인 프레드 윌슨 (Fred Wilson)은 스톡 옵션 변경은 "기술 회사에서 일하는 사람들에게도 의미가 깊으며 미국 기술 분야의 경쟁력에도 똑같이 중대한 영향을 미친다"고 말했다.

윌슨은 블로그에서 "주식 보상이 조금씩 정점을 찍을 때마다 이것이 의미하는 바는 매월이다. 주식 보상으로는 아무 것도 할 수 없다하더라도 세금을 물어야한다"고 말했다.

"너는 그것을 쓸 수 없다. 너는 그것을 구할 수 없다. 너는 투자 할 수 없다. 왜냐하면 당신은 아직 그것을 가지지 않았기 때문입니다.

이 분쟁은 기업 및 이해 집단이 종종 세금 감면의 상실과 같은 변화를 목표로 삼아 주요 세법 입법의 어려움을 강조했다.

비슷한 스톡 옵션 세금 변경은 하원 공화당 세금 계산서 원본에있었습니다. 그러나이 조항은 지난 주 하원 의원 및 의석위원회가 패널 위원장 인 케빈 브래디 (공화. 텍사스)가 제안한 몇 가지 변경안을 승인했을 때 삭제됐다.

해치는 화요일 상원 공화당 세법 개정안을 발표 할 예정이다.

하이테크 신생 기업들에 대한 항의가 있은 후 상원 세법에 의한 스톡 옵션 변경.

개정 된 상원 세법은 기술 창업에 대한 항의로 스톡 옵션 처리에 변화를 가져왔다.

하이퍼 루프 원, 에어 비앤비, 위버 (Ubber) 및 비메오 (Vimeo)와 같은 기술 창업 기업은 이번 변경으로 인해 유치가 어려워 질 것이라고 불평했다. 직원.

600 명 이상의 신생 기업, 벤처 자본가 및 기술 경영진이 상원 재정위원회 위원장 오린 해치 (R 유타)에게 그 조항을 삭제할 것을 촉구하는 편지를 화요일에 발표했다.

화요일 밤 늦게 해치 (Hatch)는 바로 그 수정안을 발표했습니다. 새 법안은 또한 2025 년 말에 만료되는 새로운 낮은 개인 세율을 지정하고 모든 미국인이 건강 보험이있는 저렴한 의료법 (Asordable Care Act)의 명령을 폐지하는 것을 포함하여 여러 가지 다른 변경을했습니다.

또한 개정 된 상원 법안에는 작년에 Sens 딘 헬러 (R-Nev.)와 마크 워너 (D-Va.)가 제안한 스톡홀름 스태프를 통한 임파워먼트 직원들로부터의 언어가 포함되어 있습니다. 회사가 종업원의 80 %까지 제공하는 스톡 옵션에 대한 세금.

Hatch에게 편지를 보낸 기술 창업 그룹의 지지자 인 Engine은 "스톡 옵션 및 기타 주식 기반 인센티브를 통해 창업 기업이 큰 급여를 쉽게 지불 할 수있는 시장에서 경쟁력있는 보상을 제공합니다. 고 밝혔다.

"상원 세제에 대한 변화는 전국적으로 창업과 일자리 창출을 촉진시키는 데 큰 역할을한다.

하원의 조세 공동위원회 (UCG)의 분석에 따르면, 원래의 상원 세무 법안에서 스톡 옵션의 스톡 옵션에 대한 세법 변경으로 향후 10 년간 연방 세금 수입이 약 134 억 달러가 될 것이라고한다.

그러나이 조항은 신생 기업의 직원들에게 문제가 될 수 있으며, 종종 신생 기업의 성장으로 그 가치가 상승 할 때까지는 자신의 선택을 유지하기도합니다. 종업원은 주식 옵션에서 현금을 내고 수입을 얻는 것을 깨닫기 전에 대규모 세금 계산서에 직면했을 수 있습니다.

비슷한 스톡 옵션 세금 변경은 하원 공화당 세금 계산서 원본에있었습니다. 그러나이 조항은 지난 주 하원 의원 및 의석위원회가 패널 위원장 인 케빈 브래디 (공화. 텍사스)가 제안한 몇 가지 변경안을 승인했을 때 삭제됐다.

그러나 두 법안은 특히 IT 부문에 영향을 미치지는 않지만 스톡 옵션을 세금 수입원으로 계속 목표로 삼고있다.

그들은 상장 기업이 스톡 옵션 비용 및 기타 성과급 보상 비용을 최고 경영자에게 공제 할 수있는 허점을 제거 할 것입니다.

세금 코드는 이제 임원에 대한 임금 및 기타 보상금 공제를 1 백만 달러로 제한합니다. 그러나 허점은 기업이 성과급에 대한 한도를 초과 할 수있게 해줍니다.

1990 년대 이래로이 조항은 여러 산업 분야의 공개 상장 기업에서 임원 보상이 급격히 증가하게 된 원인으로 비난 받았다. 이를 없애면 10 년 동안 연방 정부 세수가 약 100 억 달러가 될 것입니다.

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